Quelle: Lupus alpha

„Skandinavien zeichnet sich durch eine lebendige Start-up-Kultur und viele hoch innovative Unternehmen mit international skalierbarem Geschäftsmodell aus, die eine große Offenheit für den Gang an die Börse zeigen“, sagt Jonas Liegl, Portfolio Manager des Lupus alpha Micro Champions. „Zudem hat die Region sehr hohe Standards bei der Transparenz und der Corporate Governance“, so Liegl weiter. Es fließe viel Investorenkapital in die Region. Hingegen habe Großbritannien zwar mit etwa 30% den größten Anteil an der Marktkapitalisierung paneuropäischer Micro Caps. Doch nur wenige Unternehmen hätten skalierbare Geschäftsmodelle – für Liegl Voraussetzung für eine Investition. Entsprechend ist das Gewicht Großbritanniens im Fonds deutlich geringer.

Entscheidend für die Zusammensetzung des Portfolios ist nach wie vor die Einzeltitel­auswahl. Trotz der starken Marktverwerfungen und schnellen Favoritenwechsel war 2020 für den Lupus alpha Micro Champions das Jahr mit der höchsten Outper­formance von knapp 24%. Dies gelang durch aktives Stock Picking und die konsequente Ausrichtung auf Aktien mit einem hohen strukturellen Wachstum; insbesondere aus den Bereichen Industrie 4.0, E-Mobilität, Health Care, E-Commerce und Video-Spiele. Auch 2021 bleibt die Unsicherheit am Kapitalmarkt groß. Solche Phasen sind immer mit besonderen Rendite-Chancen verbunden. Auf der positiven Seite stehen die global anlaufenden Konjunkturprogramme sowie die nach und nach abflauende Corona-Krise. Auch auf dem M&A-Markt ist verstärkte Aktivität mit der Chance auf Übernahmeprämien zu erwarten. Schon 2020 hat der Fonds stark von einer hohen IPO-Aktivität bei europäischen Small & Mid Caps profitiert, ein Markt, in dem die Volumina seit 2017 wieder stark ansteigen.

Jonas Liegl: „Bei vielen Werten gibt es Übertreibungen, ihre Kurse sind sehr weit gelaufen. Zugleich wurden Unternehmen mit soliden Bilanzen abgestraft und liegen noch immer unter ihren Bewertungsniveaus von 2019, obwohl sie ihre Hausaufgaben gemacht haben. Sie werden vom Konjunkturaufschwung profitieren.“ Deshalb ginge es jetzt auch darum, Gewinne zu realisieren und das freie Kapital in unterbewertete Unternehmen zu lenken. Dabei vermeidet es der Portfolio Manager, nur auf zyklische Recovery-Titel zu setzen. Vielmehr will er Unternehmen im Portfolio haben, die auf Sicht von fünf bis zehn Jahren die Gewinner sind. Das ausgeprägte Alpha-Potenzial solcher Werte bietet aktiven Managern weiterhin Möglichkeiten, gegenüber dem Markt einen Mehrwert zu erzielen.

Quelle: Lupus alpha

„Skandinavien zeichnet sich durch eine lebendige Start-up-Kultur und viele hoch innovative Unternehmen mit international skalierbarem Geschäftsmodell aus, die eine große Offenheit für den Gang an die Börse zeigen“, sagt Jonas Liegl, Portfolio Manager des Lupus alpha Micro Champions. „Zudem hat die Region sehr hohe Standards bei der Transparenz und der Corporate Governance“, so Liegl weiter. Es fließe viel Investorenkapital in die Region. Hingegen habe Großbritannien zwar mit etwa 30% den größten Anteil an der Marktkapitalisierung paneuropäischer Micro Caps. Doch nur wenige Unternehmen hätten skalierbare Geschäftsmodelle – für Liegl Voraussetzung für eine Investition. Entsprechend ist das Gewicht Großbritanniens im Fonds deutlich geringer.

Entscheidend für die Zusammensetzung des Portfolios ist nach wie vor die Einzeltitel­auswahl. Trotz der starken Marktverwerfungen und schnellen Favoritenwechsel war 2020 für den Lupus alpha Micro Champions das Jahr mit der höchsten Outper­formance von knapp 24%. Dies gelang durch aktives Stock Picking und die konsequente Ausrichtung auf Aktien mit einem hohen strukturellen Wachstum; insbesondere aus den Bereichen Industrie 4.0, E-Mobilität, Health Care, E-Commerce und Video-Spiele. Auch 2021 bleibt die Unsicherheit am Kapitalmarkt groß. Solche Phasen sind immer mit besonderen Rendite-Chancen verbunden. Auf der positiven Seite stehen die global anlaufenden Konjunkturprogramme sowie die nach und nach abflauende Corona-Krise. Auch auf dem M&A-Markt ist verstärkte Aktivität mit der Chance auf Übernahmeprämien zu erwarten. Schon 2020 hat der Fonds stark von einer hohen IPO-Aktivität bei europäischen Small & Mid Caps profitiert, ein Markt, in dem die Volumina seit 2017 wieder stark ansteigen.

Jonas Liegl: „Bei vielen Werten gibt es Übertreibungen, ihre Kurse sind sehr weit gelaufen. Zugleich wurden Unternehmen mit soliden Bilanzen abgestraft und liegen noch immer unter ihren Bewertungsniveaus von 2019, obwohl sie ihre Hausaufgaben gemacht haben. Sie werden vom Konjunkturaufschwung profitieren.“ Deshalb ginge es jetzt auch darum, Gewinne zu realisieren und das freie Kapital in unterbewertete Unternehmen zu lenken. Dabei vermeidet es der Portfolio Manager, nur auf zyklische Recovery-Titel zu setzen. Vielmehr will er Unternehmen im Portfolio haben, die auf Sicht von fünf bis zehn Jahren die Gewinner sind. Das ausgeprägte Alpha-Potenzial solcher Werte bietet aktiven Managern weiterhin Möglichkeiten, gegenüber dem Markt einen Mehrwert zu erzielen.

Quelle: Lupus alpha

„Skandinavien zeichnet sich durch eine lebendige Start-up-Kultur und viele hoch innovative Unternehmen mit international skalierbarem Geschäftsmodell aus, die eine große Offenheit für den Gang an die Börse zeigen“, sagt Jonas Liegl, Portfolio Manager des Lupus alpha Micro Champions. „Zudem hat die Region sehr hohe Standards bei der Transparenz und der Corporate Governance“, so Liegl weiter. Es fließe viel Investorenkapital in die Region. Hingegen habe Großbritannien zwar mit etwa 30% den größten Anteil an der Marktkapitalisierung paneuropäischer Micro Caps. Doch nur wenige Unternehmen hätten skalierbare Geschäftsmodelle – für Liegl Voraussetzung für eine Investition. Entsprechend ist das Gewicht Großbritanniens im Fonds deutlich geringer.

Entscheidend für die Zusammensetzung des Portfolios ist nach wie vor die Einzeltitel­auswahl. Trotz der starken Marktverwerfungen und schnellen Favoritenwechsel war 2020 für den Lupus alpha Micro Champions das Jahr mit der höchsten Outper­formance von knapp 24%. Dies gelang durch aktives Stock Picking und die konsequente Ausrichtung auf Aktien mit einem hohen strukturellen Wachstum; insbesondere aus den Bereichen Industrie 4.0, E-Mobilität, Health Care, E-Commerce und Video-Spiele. Auch 2021 bleibt die Unsicherheit am Kapitalmarkt groß. Solche Phasen sind immer mit besonderen Rendite-Chancen verbunden. Auf der positiven Seite stehen die global anlaufenden Konjunkturprogramme sowie die nach und nach abflauende Corona-Krise. Auch auf dem M&A-Markt ist verstärkte Aktivität mit der Chance auf Übernahmeprämien zu erwarten. Schon 2020 hat der Fonds stark von einer hohen IPO-Aktivität bei europäischen Small & Mid Caps profitiert, ein Markt, in dem die Volumina seit 2017 wieder stark ansteigen.

Jonas Liegl: „Bei vielen Werten gibt es Übertreibungen, ihre Kurse sind sehr weit gelaufen. Zugleich wurden Unternehmen mit soliden Bilanzen abgestraft und liegen noch immer unter ihren Bewertungsniveaus von 2019, obwohl sie ihre Hausaufgaben gemacht haben. Sie werden vom Konjunkturaufschwung profitieren.“ Deshalb ginge es jetzt auch darum, Gewinne zu realisieren und das freie Kapital in unterbewertete Unternehmen zu lenken. Dabei vermeidet es der Portfolio Manager, nur auf zyklische Recovery-Titel zu setzen. Vielmehr will er Unternehmen im Portfolio haben, die auf Sicht von fünf bis zehn Jahren die Gewinner sind. Das ausgeprägte Alpha-Potenzial solcher Werte bietet aktiven Managern weiterhin Möglichkeiten, gegenüber dem Markt einen Mehrwert zu erzielen.