Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds R
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Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds R
Der Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds bietet Anlegern Zugang zu einem aktiv verwalteten diversifizierten Portfolio globaler Wandelanleihen, die nach Grundsätzen der Nachhaltigkeit ausgewählt werden.
Dabei nutzt er eine Vielzahl von Ertragsquellen: neben Aktien-Risikoprämien und Credit Spreads (Rendite-Differenz zu einer risikolosen Anleihe gleicher Laufzeit) profitiert er von Chancen aus Neuemissionen, strukturellen Merkmalen der Anleihen und temporären Marktineffizienzen.
- Auswahl von Wandelanleihen nach Grundsätzen der Nachhaltigkeit
- Absicherung bei fallenden Aktienmärkten durch den Anleihecharakter („Bondfloor“)
- Berücksichtigung von Ausschlusskriterien, ESG-Scores und Beitrag zu den SDGs
- Kürzere Duration und Zinssensitivität als Unternehmensanleihen
- Aktienähnliche Erträge mit deutlich geringen Schwankungen
- Zugang zu Emittenten aus dem Universum kleiner und mittelgroßer Unternehmen, die häufig keine Unternehmensanleihen begeben
- Die durchschnittliche erwartete Volatilität beträgt etwa die Hälfte der Volatilität des breiten Aktienmarkts
Unser Wandelanleihen-Team blickt auf viele Jahre erfolgreicher Tätigkeit im Management von globalen Wandelanleihen zurück:
Fokussiertes Team
… mit zusammen fast 30 Jahren Erfahrung im Management von Convertible-Bond-Fonds
Exzellenter Marktzugang
… zu spezialisierten Brokern und zu Unternehmen, die Wandelanleihen emittieren
EIGENES BEWERTUNGSMODELL
… für die Bewertung von Chancen und Risiken
MAKELLOSE BILANZ BEI KREDITAUSFÄLLEN
Bislang noch kein einziger Kreditausfall einer Anleihe, seit das Team Wandelanleihen managt
Globale Wandelanleihen als Baustein der Asset Allocation
Das Team investiert schwerpunktmäßig in globale Wandelanleihen mit ausgewogener Aktiensensitivität (Delta von 30%-70%). Dabei steht die fundamentale Analyse und die detaillierte Einzeltitelselektion im Mittelpunkt. Neben der Einschätzung des Aktien- und Kreditrisikos jeder Wandelanleihe kommt der ausführlichen Strukturanalyse eine große Bedeutung zu. Das Ziel ist es, die Wandelanleihen zu selektieren, die je nach Wirtschaftslage das beste Risiko-Rendite-Profil aufweisen. Währungsrisiken werden dabei grundsätzlich abgesichert.
Im mehrstufigen Investmentprozess wird im ersten Schritt das Investmentuniversum, das aus insgesamt etwa 1.000 Anleihen besteht, gefiltert. Mittels einer Reihe quantitativer Filterkriterien, insbesondere der Liquidität und der Qualität der Anleihen werden die investierbaren Titel bestimmt. Das Universum umfasst nun circa 250 Anleihen.
Im nächsten Schritt erfolgt ein Ausschluss der Titel, die einem umfangreichen Katalog von Nachhaltigkeitskriterien nicht genügen. Zudem konzentrieren wir uns auf Unternehmen, die einen positiven Beitrag zur Erreichung von Nachhaltigkeitszielen liefern.
Es folgt eine umfassende Bottom-Up-Analyse der Wandelanleihen, die den Schwerpunkt des Investmentprozesses darstellt. Neben der Aktienanalyse werden die Kreditqualität (Bonitätseinschätzung) und die Struktur untersucht sowie die Markttechnik bewertet. Hieran schließt sich die Portfoliokonstruktion an, bei der Positionsgrößen unter Berücksichtigung der Auswirkungen auf das Gesamtportfolio festgelegt werden.
Alle Positionen unterliegen einer kontinuierlichen, disziplinierten Risiko-Überwachung in Bezug auf die Bewertung, Kreditqualität, die Aktiensensitivität (Delta) und andere Risikokennzahlen.
Das Ziel des Fondsmanagements ist es, durch die Anlage in Wandelanleihen, die nach Grundsätzen der Nachhaltigkeit ausgewählt werden, einen attraktiven Wertzuwachs zu erzielen.
Erfahrene Fondsmanager
Unser Wandelanleihen-Team blickt auf viele Jahre erfolgreicher Tätigkeit im Management von globalen Wandelanleihen zurück. Bevor Marc-Alexander Knieß und Stefan Schauer zu Lupus alpha kamen, arbeiteten sie bereits mehrere Jahre erfolgreich zusammen. Seit Juni 2017 unterstützt Manuel Zell als Portfolio Manager das Team.
Wertentwicklung (brutto in EUR)¹:
| von | bis | Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds R | |
|---|---|---|---|
| 1 Monat | 30.09.2024 | 31.10.2024 | -1,18 % |
| 90 Tage | 02.08.2024 | 31.10.2024 | 3,13 % |
| 1 Jahr | 31.10.2023 | 31.10.2024 | 10,34 % |
| 3 Jahre | 29.10.2021 | 31.10.2024 | -15,68 % |
| 5 Jahre | n.a. | n.a. | n.a. |
| Kalenderjahr | 29.12.2023 | 31.10.2024 | 1,04 % |
| seit Auflegung | 09.12.2020 | 31.10.2024 | -12,00 % |
| seit Auflegung p.a. | 09.12.2020 | 31.10.2024 | -3,23 % |
| 12-Monats-Berichtzeiträume (brutto) | Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds R |
|---|---|
| 31.10.2023 - 31.10.2024 | 10,34 % |
| 31.10.2022 - 31.10.2023 | -3,75 % |
| 31.10.2021 - 31.10.2022 | -20,60 % |
Risikokennzahlen (brutto)³:
| per | Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds R | |
|---|---|---|
| Ø Rating (einschließlich interner) | 31.10.2024 | BBB- |
| Volatilität p.a. | 31.10.2024 | 7,90 % |
| Delta (Aktiensensitivität) | 31.10.2024 | 46,90 % |
| laufende Verzinsung (in %) | 31.10.2024 | 1,10 % |
| Zinssensitivität (in %) | 31.10.2024 | 1,80 % |
| Bond Duration | 31.10.2024 | 3,50 |
Top-Ten-Holdings (delta-adjustiert) per 31.10.2024
| % Fonds | |
|---|---|
| Alibaba Group Hldg. 0,5% 2031 | 2.1% |
| Akamai Techn. Inc 0,4% 2027 | 2.1% |
| Ping An Insurance Group 0,9% 2029 | 1.4% |
| Global Payments Inc 1,5% 2031 | 1.2% |
| JD.com Inc 0,3% 2029 | 1.1% |
| ON Semiconductor Corp 0,5% 2029 | 1.1% |
| Welltower Inc 2,8% 2028 | 1.0% |
| Amadeus IT Group S.A. 1,5% 2025 | 1.0% |
| LEG Immobilien AG 1% 2030 | 0.9% |
| Uber Technologies Inc 0,9% 2028 | 0.9% |
| Gesamtgewicht der Top-Ten | 12.8% |
| Titel insgesamt | 86 |
Regionen (delta-adjustiert) per 31.10.2024
Regionen per 31.10.2024
Branchenaufteilung (delta-adjustiert) per 31.10.2024
Branchenaufteilung per 31.10.2024
Chancen
- Investoren können vom Kurspotenzial globaler Wandelanleihen und damit von unterschiedlichen Ertragsquellen profitieren
- Das asymmetrische Risiko-Rendite-Profil ermöglicht eine Partizipation am Aktienmarkt bei gleichzeitigem Schutz durch den Anleihecharakter
- Aktives Management ermöglicht die Nutzung von Opportunitäten und gewährleistet ein stringentes Risikomanagement.
Risiken
- Adressenausfallrisiko: Wenn Kontrahenten vertraglichen Zahlungsverpflichtungen nicht oder nur teilweise nachkommen, können Verluste für das Sondervermögen entstehen.
- Konzentrationsrisiken: Durch die Konzentration des Anlagevermögens auf wenige Märkte oder Vermögensgegenstände ist der Fonds von diesen wenigen Märkten/Vermögensgegenständen besonders abhängig.
- Risiken im Zusammenhang mit Derivatengeschäften: Derivatgeschäfte zu Absicherungszwecken verringern das Gesamtrisiko des Fonds, können jedoch die Renditechancen schmälern. Werden Geschäfte als Teil der Anlagestrategie mit Derivaten getätigt, kann sich das Verlustrisiko des Fonds zumindest zeitweise erhöhen.
- Operationale Risiken: Der Fonds kann Opfer von Betrug, kriminellen Handlungen oder Fehlern von Mitarbeitern der Gesellschaft oder externer Dritter werden. Schließlich kann seine Verwaltung durch äußere Ereignisse wie Brände, Naturkatastrophen u.ä. negativ beeinflusst werden.
- Liquiditätsrisiken: In bestimmten Phasen, wie zb. in Zeiten größerer Marktturbulenzen, kann es Schwierigkeiten geben, Vermögenspositionen zum gewünschten Zeitpunkt bzw. zum gewünschten Preis aufzulösen.
- Zinsänderungsrisiko: Veränderungen der Marktzinsen können sich auf die Kurse der festverzinslichen Wertpapiere auswirken. Die Auswirkungen hängen in erster Linie von der verbleibenden Laufzeit, der Duration und er Konvexität des jeweiligen Produkts ab.
- Marktrisiko: Die Wertentwicklung von Finanzprodukten hängt von der Entwicklung der Kapitalmärkte ab
Aktuelle Fondsdaten per 29.11.2024
Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds R WKN : A2DTNW | ISIN: DE000A2DTNW5 | |
|---|---|
Währung
| EUR |
Ausgabepreis
| 90,20 |
Rücknahmepreis
| 86,73 |
Fondsvolumen
| 87,86 Mio. |
Auflegungsdatum
| 10. Dezember 2020 |
Mindestanlagesumme
| keine |
Ertragsverwendung
| ausschüttend |
Portfolio Manager
| Marc-Alexander Knieß, Stefan Schauer, Manuel Zell |
Management-Fee
| 1,35 % |
Ausgabeaufschlag
| 4,00 % |
Fondspreisveröffentlichung
| www.fundinfo.com |
Besonderheiten7 | Forward Pricing (Ordertag und Handelstag fallen auseinander): Ein Tag nach dem Ordertag erfolgt der Handestag mit Abrechnung von Anteilabrufen und Rücknahmeaufträgen (Der Ordertag liegt 1 Bankarbeitstag vor dem Handelstag). |
Aktuelle Fondsdaten per 29.11.2024
Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds C WKN : A2DTNQ | ISIN: DE000A2DTNQ7 | |
|---|---|
Währung
| EUR |
Ausgabepreis
| 102,94 |
Rücknahmepreis
| 98,98 |
Fondsvolumen
| 87,86 Mio. |
Auflegungsdatum
| 01. März 2018 |
Mindestanlagesumme
| 50.000 |
Ertragsverwendung
| ausschüttend/halbjährlich |
Portfolio Manager
| Marc-Alexander Knieß, Stefan Schauer, Manuel Zell |
Management-Fee
| 0,75 % |
Ausgabeaufschlag
| bis zu 4 % |
Fondspreisveröffentlichung
| www.fundinfo.com |
Besonderheiten7 | Forward Pricing (Ordertag und Handelstag fallen auseinander): Ein Tag nach dem Ordertag erfolgt der Handestag mit Abrechnung von Anteilabrufen und Rücknahmeaufträgen (Der Ordertag liegt 1 Bankarbeitstag vor dem Handelstag). |
Das FNG-Siegel ist der Qualitätsstandard für nachhaltige Investmentfonds im deutschsprachigen Raum. Es kam 2015 nach einem dreijährigen Entwicklungsprozess unter Einbezug maßgeblicher Stakeholder auf den Markt. Die damit einhergehende Nachhaltigkeits-Zertifizierung muss jährlich erneuert werden.
Das FNG-Siegel geht weit über die reine Portfoliobetrachtung hinaus und ist ganzheitlich und aussagekräftig. Mit über 80 Fragen wird z.B. der Nachhaltigkeits-Anlagestil, der damit einhergehende Investmentprozess, die dazugehörigen ESG-Researchkapazitäten und ein evtl. begleitender Engagement-Prozess analysiert und bewertet. Darüber hinaus spielen Elemente wie Reporting, die Fondsgesellschaft als solche, messbare Nachhaltigkeitsindikatoren, ein externer Nachhaltigkeitsbeirat und Themen der guten Unternehmensführung eine wichtige Rolle.
Ausführliche Informationen über das FNG-Siegel finden Sie unter https://www.fng-siegel.org. Informationen über die Nachhaltige Anlagepolitik und ihre Umsetzung des Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds finden Sie unter: https://www.lupusalpha.de/institutionelle-investoren/produkte/fonds/lupus-alpha-sustainable-convertible-bonds/.
Das Österreichische Umweltzeichen steht für höhere Lebens- und Umweltqualität, klare und transparente Information, hohe Aussagekraft, Umweltpolitik in Eigenverantwortung der Unternehmen & Organisationen, Zusammenarbeit auf hohem Niveau mit optimalem Service.
Mit dem Umweltzeichen zertifizierte Produkte müssen eine Reihe von Kriterien erfüllen. Die zu zertifizierenden Produkte unterliegen einer gesamtheitlichen Beurteilung. Die Gutachten erfassen die umweltbelastende Wirkung des Produktes oder der Dienstleistung und überprüfen die Herstellungsverfahren, die Entsorgung sowie die Qualitäts- und Gebrauchstauglichkeit.
Ausführliche Informationen über das Österreichische Umweltzeichen finden Sie unter www.umweltzeichen.at. Informationen über die Nachhaltige Anlagepolitik und ihre Umsetzung des Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds finden Sie unter: https://www.lupusalpha.de/institutionelle-investoren/produkte/fonds/lupus-alpha-sustainable-convertible-bonds/.
Es handelt sich hierbei um Fondsinformationen zu allgemeinen Informationszwecken. Die Fondsinformationen ersetzen weder eigene Marktrecherchen noch sonstige rechtliche, steuerliche oder finanzielle Information oder Beratung. Die dargestellten Informationen stellen keine Kauf- oder Verkaufsaufforderung oder Anlageberatung dar. Sie enthalten nicht alle für wirtschaftlich bedeutende Entscheidungen wesentlichen Angaben und können von Informationen und Einschätzungen anderer Quellen/Marktteilnehmer abweichen. Für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität dieser Informationen wird keine Gewähr übernommen. Sämtliche Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung des Portfolio-Managers wieder und können ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Die vollständigen Angaben zu dem Fonds sowie dessen Vertriebszulassung sind dem jeweils aktuellen Verkaufsprospekt sowie ggf. den wesentlichen Anlegerinformationen, ergänzt durch den letzten geprüften Jahresbericht bzw. den letzten Halbjahresbericht, zu entnehmen. Ausschließlich rechtsverbindliche Grundlage für den Erwerb von Anteilen an den von der Lupus alpha Investment GmbH verwalteten Fonds sind der jeweils gültige Verkaufsprospekt und die wesentlichen Anlegerinformationen, die in deutscher Sprache verfasst sind. Diese erhalten Sie kostenlos bei der Lupus alpha Investment GmbH, Postfach 11 12 62, D-60047 Frankfurt am Main, auf Anfrage telefonisch unter +49 69 365058-7000, per E-Mail unter service@lupusalpha.de oder über unsere Homepage www.lupusalpha.de. Für Fonds mit Vertriebszulassung in Österreich erhalten Sie den aktuellen Verkaufsprospekt sowie die wesentlichen Anlegerinformationen und den letzten geprüften Jahresbericht bzw. den letzten Halbjahresbericht darüber hinaus bei der österreichischen Zahl- und Informationsstelle, der UniCredit Bank Austria AG mit Sitz in A-1020 Wien, Rothschildplatz 1. Anteile der Fonds erhalten Sie bei Banken, Sparkassen und unabhängigen Finanzberatern.
Weder diese Fondsinformation noch ihr Inhalt noch eine Kopie davon darf ohne die vorherige schriftliche Zustimmung der Lupus alpha Investment GmbH auf irgendeine Weise verändert, vervielfältigt oder an Dritte übermittelt werden. Mit der Annahme dieses Dokuments wird die Zustimmung zur Einhaltung der oben genannten Bestimmungen erklärt. Änderungen vorbehalten.
Lupus alpha Investment GmbH
Speicherstraße 49–51
D-60327 Frankfurt am Main
- Quelle: Lupus alpha; Bruttowertentwicklung (BVI-Methode): Die Bruttowertentwicklung berücksichtigt bereits alle auf Fondsebene anfallenden Kosten (z.B. Verwaltungsvergütung) und geht von einer Wiederanlage eventueller Ausschüttungen aus. Die auf Kundenebene anfallenden Kosten wie Ausgabeaufschlag und Depotkosten sind nicht berücksichtigt. Sofern nicht anders angegeben entsprechen alle dargestellten Wertentwicklungen der Bruttowertentwicklung. Bitte beachten Sie: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung
- Quelle: Lupus alpha; Die Nettowertentwicklung geht von einer Modellrechnung mit einem investierten Betrag von EUR 1.000,--, dem maximalen Ausgabeaufschlag sowie einem Rücknahmeabschlag (siehe Stammdaten) aus. Sie berücksichtigt keine individuellen Kosten des Anlegers, wie bspw. eine Depotführungsgebühr. (Bitte vergleichen Sie hierzu das Preisverzeichnis Ihrer depotführenden Stelle.) Bitte beachten Sie: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
- Die Volatilität ist die Schwankungsbreite eines Wertpapierkurses oder Index um seinen Mittelwert in einem festen Zeitraum. Ein Wertpapier wird als volatil bezeichnet, wenn sein Kurs stark schwankt. Der Tracking Error beschreibt die Standardabweichung (Volatilität) zwischen der Wertentwicklung des Fonds und der Wertentwicklung des Vergleichsindex. Je höher der Tracking Error, desto mehr weicht die Wertentwicklung des Fonds von der Wertentwicklung des Vergleichsindex ab. Die Investitionsquote beschreibt den Anteil des Fonds, welcher nicht in Cash-Bestände investiert ist. Das Delta misst die Aktiensensitivität einer Wandelanleihe. Es drückt das Verhältnis der Kursveränderung der Aktie zur Wandelanleihe aus. Ein Delta von beispielsweise 0,4 sagt aus, dass der Wandelanleihekurs um 4% steigt, wenn die entsprechende Aktie einen Kursanstieg von 10% erfährt. Die laufende Verzinsung unterscheidet sich vom Nominalzins, weil Wertpapiere zu einem Börsenkurs gekauft werden, der höher oder niedriger sein kann als der Nennwert. Da die Zinsen stets auf den Nennwert gezahlt werden, gilt folgende Berechnung: (Zinssatz x 100) / Kurswert = laufende Verzinsung. Die Zinssensitivität ist eine Maßzahl, die angibt, wie stark der Barwert eines Finanzinstruments auf Änderungen der Marktzinsen reagiert.
- Der Ausgabeaufschlag ist die Differenz zwischen dem Ausgabepreis und dem Anteilwert. Der Ausgabeaufschlag variiert je nach Fondsart und Vertriebsweg und deckt üblicherweise die Beratungs- und Vertriebskosten ab. Die Vereinnahmung des Ausgabeaufschlags steht im Ermessen der Vertriebsstelle.
- Die Management-Fee ist die Verwaltungsvergütung, die dem Fondsvermögen entnommen und Lupus alpha für Management und Verwaltung gezahlt wird.
- Ausschüttende Fonds legen die erwirtschafteten Erträge nicht wieder an, sondern zahlen sie an die Anleger aus.
- bei Eingang der Geschäfte bei der Verwahrstelle vor 12:00 Uhr an einem Bewertungstag
Zusammenfassung
Der Fonds investiert in globale Wandelanleihen. Dabei bewirbt er ökologische und soziale Merkmale gemäß Artikel 8 der EU-Offenlegungsverordnung (Verordnung (EU) 2019/2088), strebt aber keine nachhaltigen Investitionen an. Investiert wird in Wertpapiere, die nach Nachhaltigkeitsgrundsätzen ausgewählt werden. Hierzu werden über Ausschlüsse Kriterien aus den Bereichen Umwelt (E), Soziales (S) und Unternehmensführung (G) berücksichtigt. Es wird nicht in Wertpapiere von Unternehmen investiert, die in kontroversen Geschäftsfeldern tätig sind (z.B. kontroverse Waffen), gegen internationale Normen verstoßen (z.B. OECD-Leitsätze) oder signifikante nachteilige Auswirkungen auf bestimmte Nachhaltigkeitsfaktoren (PAIs) haben (bspw. Tätigkeiten mit nachteiliger Auswirkung auf Gebiete mit schutzbedürftiger Biodiversität). Darüber hinaus werden ESG-Kriterien in die Positivselektion sowie die Fundamentanalyse integriert, und durch eine aktive Mitwirkungspolitik (Engagement) wird Einfluss auf relevante ESG-Themen genommen.
Die Nachhaltigkeitsindikatoren werden auf Grundlage externer ESG-Daten von MSCI erfasst und bewertet. Datenlücken werden durch direkten Kontakt mit Unternehmen oder alternative Datenquellen versucht zu schließen. Lupus alpha hat die relevanten Nachhaltigkeitsaspekte der Strategie in die bestehenden Sorgfaltsprüfungsverfahren zur Auswahl und Überwachung von Anlagen integriert, sodass eine Erfüllung der beworbenen Merkmale sichergestellt ist.
Kein nachhaltiges Investitionsziel
Mit diesem Finanzprodukt werden ökologische oder soziale Merkmale beworben, aber keine nachhaltigen Investitionen angestrebt.
Ökologische oder soziale Merkmale des Finanzprodukts
Bei der Umsetzung der Strategie des Fonds werden Umwelt- und Sozial-Standards in unterschiedlicher Gewichtung berücksichtigt. Dabei werden Investitionen in Wandelanleihen von qualitativ hochwertigen Emittenten unter Ausschluss von nicht-nachhaltigen Geschäftsmodellen (z.B. Abbau von Kraftwerkskohle oder Generierung von Atomstrom) bzw. Einhaltung von Mindeststandards getätigt (z.B. Verstöße gegen den UN Global Compact). Eine detaillierte Beschreibung der Ausschlusskriterien findet sich in der ESG-Methodik des Fonds im Download-Bereich. ESG-Kriterien werden darüber hinaus in die Fundamentalanalyse, die Positivselektion sowie in die Mitwirkungspolitik integriert.
Anlagestrategie
Der Fonds investiert in ein globales, breit diversifiziertes Portfolio von Wandelanleihen, die nach Grundsätzen der Nachhaltigkeit ausgewählt werden. Dabei stehen die Beiträge der Unternehmen zu den Sustainable Development Goals der Vereinten Nationen (SDGs) im Vordergrund. Der Fonds wird aktiv verwaltet mit dem Ziel, vom asymmetrischen Ertragsprofil von Wandelanleihen zu profitieren. Hierfür nutzt der Fonds flexibel ein weltweites Spektrum von Opportunitäten innerhalb der Assetklasse der globalen Wandelanleihen. Fremdwährungsrisiken werden systematisch abgesichert.
Um kontinuierlich die beworbenen ökologischen und sozialen Merkmale zu erfüllen, umfasst unsere Anlagestrategie die folgenden Komponenten:
- Negativ-Screening-Prozess: Alle Titel, die die ESG-Mindeststandards des Fonds nicht erfüllen, werden ausgeschlossen.
Dies umfasst:- Umsatzbasierte Filter, um Unternehmen mit Tätigkeiten in kontroversen Geschäftsbereichen auszuschließen.
- Normbasierte Filter, um Unternehmen auszuschließen, die sich nicht an international anerkannte Standards halten.
- PAI-Screening, um Unternehmen mit nachteiligen Auswirkungen auf Nachhaltigkeitsindikatoren in den Bereichen Umwelt (E), Soziales (S) und Unternehmensführung (G) auszuschließen. In bestimmten Fällen wird ein dokumentierter Engagement-Prozess eingeleitet, um Unternehmen die Möglichkeit zur Transformation zu bieten.
- Positivselektion: Titel, die die ESG-Mindeststandards erfüllen, werden zusätzlich hinsichtlich ihres Beitrags zu den Sustainable Development Goals (SDGs), des ESG-Ratings sowie Kontroversen analysiert.
- Integration der ESG-Kriterien in die Fundamentalanalyse: Unternehmen, die die ESG-Mindeststandards erfüllen, werden von unseren Portfolio Managern einer detaillierten ESG-Analyse unterzogen.
- Aktive Mitwirkungspolitik: Sollte ein Unternehmen schlechte CO2-Werte im Industrievergleich oder mangelnde Diversität in Kontrollgremien aufweisen, initiieren wir einen dokumentierten Engagement-Prozess.
Wir sind überzeugt, dass eine gute Unternehmensführung (Governance) die Grundlage für nachhaltigen Erfolg und langfristiges Bestehen eines Unternehmens bildet. Durch Governance-bezogene Ausschlusskriterien setzen wir einen Mindeststandard. Darüber hinaus sind Governance-Themen integraler Bestandteil jeder Unternehmensanalyse.
Weiterführende Details, einschließlich der genauen Ausschlusskriterien, sind in der ESG-Methodik des Fonds beschrieben, die im Download-Bereich verfügbar ist.
Aufteilung der Investitionen
Mit dem Fonds werden ökologische und soziale Merkmale beworben, aber keine nachhaltigen Investitionen gemäß Art. 2(17) der EU-Offenlegungsverordnung (Verordnung (EU) 2019/2088) angestrebt. Zur Erreichung der beworbenen ökologischen und sozialen Merkmalen tätigt der Fonds keine indirekten Investitionen in Zielfonds. Der Fonds kann Investitionen tätigen, die weder auf ökologische oder soziale Merkmale ausgerichtet sind noch als nachhaltige Investitionen eingestuft werden. Hierunter fallen Bankeinlagen und Devisentermingeschäfte, die dem Liquiditätsmanagement bzw. der Währungsabsicherung dienen.
Überwachung der ökologischen oder sozialen Merkmale
Die Einhaltung der relevanten Nachhaltigkeitskriterien wird kontinuierlich sowohl von der Compliance- Abteilung also auch vom Risiko-Management und Portfolio Management überwacht. Auf Compliance-Seite nutzen wir den Compliance-Manager von SimCorpDimensions (SCD). Alle Ausschlusskriterien sind in SCD kodiert, sodass vor einer Transaktion („pre-trade“) sichergestellt ist, dass keine Investition getätigt werden kann, die gegen die festgelegten ESG-Kriterien verstößt. Sämtliche getätigte Investitionen werden auch nachträglich („post-trade“) kontinuierlich auf ihre Übereinstimmung mit den ESG-Kriterien überprüft. Sollten sich bei einem Unternehmen ESG-Kriterien zum Negativen verändern, sodass die beworbenen Merkmale nicht mehr erfüllt werden, reagieren wir unverzüglich und veräußern die Position marktschonend . Darüber hinaus misst unser Risiko-Management relevante ESG-Kennzahlen auf Fondsebene und erstellt interne ESG-Risiko-Reports, um Nachhaltigkeitsrisiken zeitnah zu erkennen und zu analysieren. Über ein internes ESG-Tool kann außerdem das Portfolio Management die Konformität seiner Investitionen mit den ESG-Kriterien jederzeit überprüfen, Einzeltitel detailliert analysieren und aggregierte Portfolio-Kennzahlen (KPIs) auswerten.
Sowohl die Prüfungen in SCD, die Messungen im Risiko-Management als auch das interne ESG-Tool basieren auf wöchentlichen Daten unseres externen Research-Anbieters MSCI. Die von MSCI zur Verfügung gestellten Informationen werden intern validiert: Einerseits durch Qualitäts-Checks unserer Risiko-Management-Abteilung und andererseits durch das Portfolio Management, welches häufig direkten Zugang zum Management der analysierten Unternehmen hat und die Informationen daher kritisch hinterfragen kann. Für Emittenten, die nicht von MSCI abgedeckt werden, führen wir eigenständige Prüfungen hinsichtlich der relevanten ESG-Kriterien durch. Ist eine interne Prüfung in diesen Fällen nicht möglich, verzichten wir auf eine Investition.
Extern unterziehen wir uns jährlich einer Prüfung durch unabhängige Wirtschaftsprüfer, um die Einhaltung von Nachhaltigkeitsstandards sicherzustellen.
Methoden
Um sicherzustellen, dass die beworbenen ökologischen und sozialen Merkmale im Sinne der Anlagestrategie des Fonds eingehalten werden, haben wir verbindliche Ausschlusskriterien für alle Wertpapiere im Fonds definiert. Lupus alpha stellt auf seiner Webseite fondsspezifische ESG-Methodendokumente zur Verfügung, die die angewendeten Methoden näher erläutern.
Für die Messung der ESG-Kriterien stützt sich Lupus alpha vorwiegend auf extern beschaffte Daten, die wir kontinuierlich auf ihre Qualität überprüfen.
Datenquellen und -verarbeitung
Die im Fonds beworbenen ökologischen und sozialen Merkmale werden mit Hilfe unseres externen Research-Anbieters MSCI geprüft. Sollte für ein Unternehmen keine MSCI-Daten verfügbar sein, erfolgt die Datenerhebung über alternative Datenanbieter oder direkt durch das Portfolio Management über den direkten Kontakt zum Unternehmen.
Um die Datenqualität sicherzustellen, führt unsere Risiko-Management-Abteilung automatisierte Qualitätschecks durch und behebt eventuelle Datenfehler im Austausch mit dem Datenanbieter. Bei unplausiblen Daten erfolgt eine detaillierte Analyse und unsere Portfolio Manager nehmen gegebenenfalls Kontakt zum Unternehmen auf.
Wir erhalten die aktuellen MSCI-Daten wöchentlich, welche automatisiert in unser Data Warehouse (DWH) und in unsere Compliance-Software SimCorp Dimensions (SCD) eingepflegt werden. Alle Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter können über ein internes ESG-Tool auf die aktuellen Daten zugreifen. So kann das Portfolio Management bspw. die Konformität seiner Investitionen mit den ESG-Kriterien überprüfen, Einzeltitel detailliert analysieren und aggregierte Portfolio-Kennzahlen (KPIs) auswerten.
Es werden keine Schätzungen durch Lupus alpha vorgenommen. Die von MSCI verwendeten Daten bestehen aus veröffentlichten und geschätzten Daten. Grundsätzlich nutzen wir die von den Unternehmen veröffentlichten Daten. In Abhängigkeit von deren Qualität und Verfügbarkeit greifen wir jedoch gegebenenfalls auch auf geschätzte Werte von MSCI zurück.
Beschränkungen hinsichtlich der Methoden und Daten
Grundsätzlich ist die Verfügbarkeit und Qualität von ESG-Daten eine Herausforderung. Die Abdeckung bei externen ESG-Analysen für kleinere und mittelgroße Unternehmen ist tendenziell schlechter als für große Unternehmen. Sollten die relevanten Daten zur Überprüfung der ESG-Kriterien auch im direkten Kontakt mit dem Unternehmen nicht beschafft werden können, wird von einer Investition abgesehen. Dadurch wird sichergestellt, dass die beworbenen ökologischen und sozialen Merkmale stets erfüllt werden. Potenzielle Risiken durch eine geringe Datenqualität werden durch Plausibilitätschecks mitigiert.
Sorgfaltspflicht
Lupus alpha hat die relevanten Nachhaltigkeitsaspekte der Strategie in die bestehenden Sorgfaltsprüfungsverfahren zur Auswahl und Überwachung von Anlagen integriert. Unsere internen Prozesse werden sorgfältig dokumentiert und regelmäßig auf ihre Aktualität überprüft. Zudem sorgt eine interne Organisationsstruktur, bestehend aus der Compliance-Abteilung, dem Risiko-Management und der internen Revision, für eine kontinuierliche Überwachung und Einhaltung der Nachhaltigkeitskriterien.
Extern unterziehen wir uns jährlich einer Prüfung durch unabhängige Wirtschaftsprüfer, um die Einhaltung von Nachhaltigkeitsstandards sicherzustellen.
Mitwirkungspolitik
Sollte ein Unternehmen im Industrievergleich schlechte CO2-Werte bzw. mangelnde Diversität in Leitungs- und Kontrollorganen aufweisen, treten wir in einen formalen Engagement-Prozess ein. Das Unternehmen bleibt für uns nur investierbar, wenn für uns nachvollziehbare Pläne zur Verbesserung dieser nachteiligen Auswirkungen vorliegen bzw. diese mit dem Unternehmen im direkten Dialog vereinbart werden können. Für diese Unternehmen dokumentieren wir die Pläne, die angestrebten und die umgesetzten Veränderungen. Treten die gewünschten Veränderungen nicht ein bzw. zeigt das Unternehmen nicht die vereinbarte Bereitschaft, folgt nach mehreren Eskalationsstufen der Verkauf der Position als Ultima Ratio. Das oben beschriebene Engagement kann dabei immer nur für CO2-bezogene PAIs oder Geschlechtervielfalt in Leitungs- und Kontrollorganen angewandt werden. Bedarf ein Investment in ein Unternehmen Engagement bei beiden genannten Bereichen, sehen wir von einem Investment ab.
Als Wandelanleihen-Investor besitzen wir kein Stimmrecht und nehmen daher nicht an Hauptversammlungen Teil. Die allgemeinen Grundsätze zur Stimmrechtsausübung von Lupus alpha finden sich hier.
Bestimmter Referenzwert
Es wurde kein Referenzwert definiert, um festzustellen, ob der Fonds auf die beworbenen ökologischen und sozialen Merkmale ausgerichtet ist.
Änderungshistorie
Initiale Version
