Im Segment der Micro-Caps finden sich solche Werte, die mitten in der Phase ihres stärksten Wachstums stehen – oft gegründet in einem Tech-Hub wie London, Paris, Berlin oder Stockholm. Sie bringen Fantasie ins Portfolio.
AKTIVES MANAGEMENT SUCHT DIE CHAMPIONS
25.05.2021
Micro Caps – Keimzellen des Technologie-Fortschritts
DIE PHASE DES STÄRKSTEN WACHSTUMS
Technologische Trends, heißt es, kommen nicht über Nacht, sie kündigen sich lange an, bevor sie Momentum gewinnen. In den USA werden neue Technologien oft innerhalb innovativer Tech Riesen entwickelt, die damit ihr langfristiges Wachstumspotenzial erhalten. In Europa sind im STOXX Europe 50 jedoch gerade mal drei Unternehmen dem Tech Sektor zu zuordnen. Entsprechend gering fällt auch die Sektorgewichtung aus.
LARGE CAPS: IN EUROPA WENIGER TECHNOLOGIE UNTERNEHMEN ALS IN DEN USA
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Die Keimzelle der Technologie liegt in Europa oft in Micro & Small Caps. Wer sich gut im Universum der kleinen und ganz kleinen Börsenwerte auskennt, kann solche Technologieführer früh ausmachen und profitiert davon, dass solche Unternehmen entweder durch die Segmente der Börse wachsen. Oder aber von einem größeren Konzern übernommen werden, was in der Regel mit attraktiven Übernahmeprämien verbunden ist.
BEISPIEL ASML: MIT LITHOGRAFIESYSTEMEN AN DIE SPITZE
Zu den Musterbeispielen eines Unternehmens, das durch die Segmente gewachsen ist, gehört eines der drei Tech Unternehmen im STOXX Europe 50, die niederländische ASML. Sie ist mit einem Marktanteil von 65 Prozent der weltweit führende Hersteller von Lithografiesystemen. Zunächst lange Zeit Small Cap, ist ASML über die vergangenen 20 Jahre an die Spitze der europäischen Large Cap Indizes aufgestiegen. Fragt man, was Europas zweit wertvollstes Unternehmen macht, können das nur wenige sagen: Auf Lithografiesystemen werden Micro Chips produziert. Anderes Beispiel: Der britische Chip-Designer ARM Holding wurde auf halbem Weg nach oben von Large Caps übernommen. Zuerst ging er an Softbank und aktuell wird er von NVIDIA übernommen. Die Chips von Apple, Samsung, Huawei und vielen weiteren Chip Herstellern basieren auf ARM-Architektur.
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„Viele kleine Technologieführer in Europa gehören zu den „Enablern“ auf deren Vorleistung große Tech Riesen angewiesen sind.“
Jonas Liegl, CFA, Portfolio Manager des Lupus alpha Micro Champions
Ohne kleine Tech-Führer läuft wenig
Unternehmen wie ARM Holding und ASML gehören zu den so genannten „Enablern“, auf deren Vorleistung große Tech-Riesen wie Microsoft, Amazon, Google, Apple oder Alibaba angewiesen sind. Ihre Beispiele zeigen, dass Europa technologisch keineswegs unterschätzt werden sollte, auch wenn ihre Namen weniger bekannt sind. Im Universum kleinerer europäischer Firmen lassen sich viele und immer wieder neue Unternehmen mit ausgeprägtem technologischen Profil finden, seien es Halbleiterspezialisten, Cloud-Implementierer, Labortechnikausstatter, Biotech- und IT-Firmen, Softwarehäuser oder höchst innovative Maschinenbauer.
Zwar liegt ihr addierter Börsenwert mit rund 3,5 Billionen Euro bei nur einem Drittel der rund 300 Large Caps in Europa. Dafür ist ihre Zahl um ein Vielfaches höher – und damit die Auswahl für aktive Portfoliomanager. Für Investoren ist es ideal, in die aussichtsreichsten dieser Unternehmen möglichst schon im Stadium des Micro Caps zu investieren, denn nur so können sie am vollen Wachstumspotenzial innovativer Geschäftsmodelle teilhaben. Der Lupus alpha Micro Champions ist der passende Investmentfonds zu diesen oft verborgenen europäischen Technologieperlen.
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1Die angegebene Wertentwicklung bezieht sich auf den Lupus alpha Micro Champions CAV. Auflage am 16. Juni 2005. Wertentwicklung (brutto) über 12-Monats-Berichtszeiträume (Lupus alpha Micro Champions vs. MSCI Europe Micro Cap Net Total Return Index (Benchmark)): 31.03.2020 - 31.03.2021: 92,15 % / 60,65 %, 31.03.2019 - 31.03.2020: -13,15 % / 11,76 %, 31.03.2018 - 31.03.2019: 1,89 % / -1,06 %, 31.03.2017 - 31.03.2018: 33,35 % / 10,54 , 31.03.2016 - 31.03.2017: 27,29 % / 18,08 %. Der Vergleichsindex wurde zum 01.01.2021 umgestellt. Vorheriger Vergleichsindex: Euro Stoxx® TMI Small Return Index.
Bruttowertentwicklung (BVI-Methode): Die Bruttowertentwicklung berücksichtigt bereits alle auf Fondsebene anfallenden Kosten (z.B. Verwaltungsvergütung) und geht von einer Wiederanlage eventueller Ausschüttungen aus. Die auf Kundenebene anfallenden Kosten wie Ausgabeaufschlag und Depotkosten sind nicht berücksichtigt. Sofern nicht anders angegeben entsprechen alle dargestellten Wertentwicklungen der Bruttowertentwicklung. Bitte beachten Sie: Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
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